Падение доллара неизбежно

Мантра «девальвации не будет» сменилась заклинанием «резкой девальвации не будет». Всего неделю тому назад в своем послании президент Дмитрий Медведев дал понять, что обвала национальной валюты можно избежать. Однако несколькими днями позже глава Банка России (ЦБ) Сергей Игнатьев сказал, что не исключает девальвации рубля. Правда, заявил, что процесс не будет резким. Затем основным спикером стал помощник президента Аркадий Дворкович.

Количество его выступлений на тему о мягкой девальвации удивляло. Казалось, что по неведомым причинам Дворковича назначили (или он сам вызвался) на роль крайнего. При этом более важные чины из правительства хранили молчание. И вот в четверг «лед тронулся».

Первый вице-премьер Игорь Шувалов заявил, что Банк России в случае изменения курсовой политики объявит об этом «заранее и официально». Пока же слухи о девальвации рубля не имеют под собой оснований, отметил он. «Если будет меняться ситуация, становиться еще более жесткой, об изменении позиции будет объявлено», – сказал Шувалов. Однако он подчеркнул, что правительство намерено избежать любых шоковых ситуаций. А ведь нагрузка на ЦБ и так близка к шоковой.

Только за октябрь из страны убежало $50 млрд. Золотовалютные резервы (ЗВР) тают, как эскимо жарким днем. За 3 месяца они снизились на $84 млрд. Аналитики подсчитали, что $50 млрд ушло на погашение долгов и $37 млрд – последствия массовой скупки населением долларов и валютных спекуляций банков. И при такой колоссальной нагрузке на ЗВР ЦБ еще вынужден тратиться на поддержания курса рубля. В неделю этот «нахлебник» обходится примерно в $10 млрд. Тут уже главное – не любовь, а холодный расчет. Просто безумие – выкидывать такие деньги в никуда.

У правительства остается три варианта. Первый – обвалить рубль резко, с шиком и шоком. То есть вообще перестать его поддерживать: пусть стоит столько, сколько сможет.

Второй – вернуться к валютному регулированию, как уже было в 90-х годах, когда всю вырученные валюту компании сдавали, а банки имели ограничения на ее покупку. К слову, сторонницей такого «жесткача» выступила глава Минэкономразвития Эльвира Набиуллина. Но эти меры поставили бы крест на конвертируемости рубля, что считалось главным достижением главы Минфина Алексея Кудрина.

И, наконец, третий вариант – мягкая девальвация. Видимо, на нем и остановились, раз объявили, что правительство не хочет «давать шока». При этом самое главное – сознательность и патриотизм банкиров, которые пока не проявляют этих качеств, а вовсю покупают доллары на деньги, которые государство им выдало на борьбу с кризисом.

По версии Шувалова, именно банки сегодня заняли «медвежью» позицию и активно играют на понижение рубля. «Понятно, что когда на фондовом рынке и межбанке нельзя заработать, проще перевести средства в доллары и ждать увеличения его курса. Мы испытывали сильное давление со стороны бизнес-сообщества и экспертов по снижению курса рубля», – передает его слова РИА «Новости». Кроме того, первый вице-премьер добавил, что сегодня многие банки пытаются конвертировать полученную ликвидность в валюту, ожидая, что после девальвации они предъявят эти средства «в качестве дохода».

Отвечая на вопрос, какие меры могут быть применены к недобросовестным банкирам, Шувалов сказал: «Мы исходим из того, что государственные ресурсы эти банки больше получать не будут».

В то же время, по словам первого вице-премьера, Банк России будет наделен дополнительными полномочиями по контролю над расходованием средств, полученных банками в качестве господдержки. Соответствующий законопроект может быть внесен в Госдуму уже сегодня.

Какой вариант девальвации предпочтительнее? На вопрос обозревателя КМ.RU ответил старший научный сотрудник Института экономики РАН Владимир Филатов:

– По моему мнению, решение правительства, взявшего курс на плавную девальвацию рубля, правильное. Курс рубля нужно поддерживать ровно настолько, чтобы не дать ему резко обвалиться. Мотивация этого решения вполне очевидна – желание избежать серьезного социального шока, сопровождающегося всплеском инфляции. А поскольку золотовалютные резервы у России по-прежнему достаточно большие, у правительства и ЦБ есть возможность поддерживать курс рубля по отношению к доллару.

В то же время ситуация с долларом не совсем понятна. То есть сейчас он, конечно, растет. Но это, на мой взгляд, лишь кратковременная и конъюнктурная фаза. Понятно, что в условиях идущего вниз фондового рынка его участники стремятся избавляться от дешевеющих ценных бумаг. Соответственно, возрастает спрос на доллары – потому что ценные бумаги в основном номинированы в долларах. Но это – конъюнктурный спрос. На самом деле с точки зрения макроэкономических условий доллар в среднесрочной и долгосрочной перспективе будет падать в цене. Это – процесс, на который российское правительство не может повлиять. В результате спрос на доллары как на резервную валюту (используемую, в частности, для сохранения частных сбережений) будет падать. В такой ситуации главное – не допустить паники среди широких слоев населения. Если же экономическая ситуация в течение нескольких месяцев не стабилизируется, то возможен рост евро относительно доллара. И тогда евро станет предпочтительнее для населения в качестве резервной валюты. И тогда Центробанк должен будет удерживать курс рубля по отношению к европейской валюте. Еще раз подчеркну: в условиях кризиса главное – минимизировать его социальные последствия, но при этом создать условия для возобновления экономического роста.